Помещение рейтингов в список CreditWatch последовало за аналогичным решением в отношении «Системы», которая владеет 52,8% акций МТС и, таким образом, контролирует его стратегию и финансовую политику.

Мы полагаем, что бизнес-профиль МТС указывает на более сильную кредитоспособность компании, однако уровень ее рейтингов по-прежнему ограничивается кредитным профилем и зависимостью от материнской компании — АФК «Система».

С точки зрения перспектив развития бизнеса МТС основные кредитные риски компании связаны с ее планами активного органического и внешнего роста бизнеса, а также растущей конкуренцией и рисками, обусловленными деятельностью в России.

В то же время эти негативные факторы уравновешиваются хорошими бизнес-характеристиками компании благодаря уверенным рыночным позициям МТС на российском и украинском рынках мобильной связи, значительным ростом с постоянно растущей экономией на масштабе, хорошей операционной рентабельностью, крупными денежными потоками и снижающимися финансовыми рисками.

Ликвидность

Мы полагаем, что МТС имеет адекватные показатели ликвидности, которые поддерживаются умеренным уровнем долга, управляемыми сроками погашения обязательств, увеличением денежных потоков, а также хорошим доступом к рынкам капитала. По состоянию на 31 декабря 2008 г. краткосрочные обязательства общей суммой около 1,2 млрд долл. почти полностью покрывались денежными средствами компании объемом 1,1 млрд долл.

Показатели ликвидности МТС поддерживаются ее сильными показателями генерируемого денежного потока. За полный 2008 г. генерируемый свободный операционный денежный поток компании, по данным ее отчетности, составил более 2,5 млрд долл. Компания выплатила около 29,5 млрд руб. дивидендов по результатам 2007 г. и может в будущем выплачивать почти 60% от объема чистой прибыли в соответствии с опубликованной дивидендной политикой, что окажет некоторое давление на дискреционный денежный поток.

CreditWatch

Мы предполагаем вывести рейтинг из списка CreditWatch в течение следующих трех месяцев — после анализа влияния объявленной сделки на показатели кредитоспособности «Системы» и ее дочерних компаний, включая МТС.

Рейтинг-лист*

* Рейтинг-лист включает не все рейтинги.

Для получения более подробной информации:
Александр Грязнов , Москва, (7) 495 783-41-09
Майкл О’Брайен , Лондон, 44 (207) 176-35-61

Адреса электронной почты аналитиков:
alexander_griaznov@standardandpoors.com
michael_obrien@standardandpoors.com